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07:33 · 利好

大摩研报解读：AI 算力 3.1 万亿美元表外承诺浮现，融资结构成供应链新变量

撰文：Rita
AI 算力竞赛所需资金已超过运营现金流。超大规模厂商将超过 40%的收入投入 AI 资本开支，亚马逊和谷歌的自由现金流在 2026 年二季度已转负，Meta 预计下一季度跟进。
8月 24 日，摩根士丹利发布全球估值与会计专题报告，首次系统梳理 AI 基础设施融资的完整图景。大摩统计，超大规模厂商、英伟达和博通披露的表外承诺总额已超过 3.1 万亿美元，包括 1.1 万亿美元租赁承诺和 1.7 万亿美元采购承诺。AI 算力的融资方式正在从现金购买转向结构化融资，融资结构本身正在成为 AI 供应链的核心变量。

表外租赁与采购承诺撑起第一层融资AI 数据中心建设的第一波资金来自表外租赁。超大规模厂商与私人信贷机构共同设立特殊目的实体（SPV），由 SPV 融资建设数据中心，再以长期租赁方式租给超大规模厂商。截至最新财报，超大规模厂商尚未开始的租赁付款承诺已达 1.1 万亿美元。

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采购承诺撑起第二层。超大规模厂商为 GPU、内存、网络设备和制造产能签下超过 1.7 万亿美元的长期采购协议。英伟达和博通也以类似方式锁定晶圆厂产能。这些承诺在交付完成前不会出现在资产负债表上，一旦供需恢复正常，公司可能面临过剩产能的支付压力或被迫重新谈判条款。
大摩指出，上述两类承诺合计 3.1 万亿美元，是超大规模厂商 7700 亿美元表内债务的四倍。表外与表内的巨大差距意味着传统杠杆率指标已无法准确反映企业的真实财务承诺。
债务融资成为第二杠杆表外承诺之后，超大规模厂商转向表内债务。随着数据中心完工，相关的融资或经营租赁负债陆续转入资产负债表。超大规模厂商的表内债务和租赁负债合计已达 7700 亿美元。
超大规模厂商的公司债发行量从 2025 年占非金融投资级债券供应的 2%升至 2026 年至今的 19%。资本开支越来越多地由债务而非现金支撑，项目的经济性对外部资本成本的依赖度显著上升。
削减回购与股权稀释提供第三层资金在动用债务之前，超大规模厂商优先削减了股票回购。谷歌将年度回购从超过 600 亿美元降至零，并在 2026 年二季度发行 500 亿美元股权，为 AI 基础…

来源：深潮 TechFlow

07:41 · 利好

Robinhood Chain 代币化股票日交易量创新高，达 8510 万美元

深潮 TechFlow 消息，8 月 26 日，据 Cryptopolitan 报道，Robinhood Chain 于 8 月 25 日录得 8510 万美元现实世界资产（RWA）链上交易量，创历史新高。其中，代币化股票交易贡献 6660 万美元，占比约 78%；ETF 与美债相关交易为 480 万美元，商品交易为 330 万美元。
数据显示，memecoin 与股票代币交易对的占比已从 7 月 26 日高点的 73% 降至约 12%，反映链上交易活动正由短期投机转向以股票代币为主的交易需求。

来源：深潮 TechFlow

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07:27 · 中性

Hyperliquid 启动 USDC 收益机制，拟用于回购并销毁 HYPE

深潮 TechFlow 消息，8 月 26 日，据 Digital Asset 报道，Hyperliquid 于8月 26 日启动 AQAv2（Aligned Quote Asset v2）机制，将平台内 USDC 准备**金产生的部分收益用于积累资金，并最终转入援助基金（Assistanc**e Fund）在二级市场回购及销毁 HYPE，以减少其流通供应量。
该机制下，Circle 负责 USDC 技术部署，Coinbase 负责准备金管理；稳定币发行方预计将与协议分享扣除运营成本后约 90%的相关准备金收益。收益按 30 天周期累计，首笔资金预计于 10月 3 日划转。市场估算，按当前 USDC 存量及收益率计算，年化收益或达 1.35 亿至 1.6 亿美元，但实际回购规模仍取~~决于平台 USDC 供~~应量和准备金收益率。

来源：深潮 TechFlow

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06:49 · 利好

CryptoQuant：比特币进入新牛市的早期阶段，但短期存在过热信号

PANews 8月26日消息，CryptoQuant Research发布报告称，比特币自8月17日以来上涨24%至80,000美元，创5月15日以来新高。估值指标明确转强，CryptoQuant牛市评分一周内从30飙升至80，为2025年10月以来最看涨水平，10项指标中8项发出看涨信号。现货需求正以去年12月底以来最快速度增长，现货与期货需求同步扩张为2025年10月初以来首次。 报告指出，这是一次真正的市场状态转变，是新牛市的早期阶段，但需价格站上约83,000美元的365日均线才能正式确认。

来源：PANews

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07:05 · 利好

BNB 突破 700 美元，24 小时跌幅 2.19%

深潮 TechFlow 消息，8 月 26 日，据 HTX 行情数据显示，BNB 突破 700 美元，现报 700.07 美元，24 小时跌幅 2.19%。

来源：深潮 TechFlow

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06:51 · 利好

链上结构化产品基础设施City Protocol累计完成1100万美元融资，Dragonfly等参投

PANews 8月26日消息，据官方消息，链上结构化产品基础设施City Protocol宣布完成种子轮及Pre-A轮融资，累计融资总额达1,100万美元，投资方包括Dragonfly、Jump Crypto、CMT Digital、Stratified Capital、Adaverse、Mirana等。 City Protocol致力于将结构化产品带到链上，通过代币化层、金库层与发行运营层，为结构化产品的发行、运营与获取提供一体化基础设施。

来**源：PANews**

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💛先照顾好自己

刚刷到一个热搜味儿的话题：#“同事在工位吃螺蛳粉，我开了空气净化器，结果他投诉我‘污染办公室氛围’”#

刷到这条我直接无语住——博主说她同事中午在工位打开一碗螺蛦粉，那味儿直接顺着空调飘满三层楼。她默默开了自己的小空气净化器，结果同事反手找HR投诉，说“她开机器散发的冷风影响我吃饭心情”。HR还认真调解了半天，最后建议“你们以后错峰吃饭”。这逻辑我真是服了，你吃你家螺蛦粉的时候没想过别人吗？还是螺蛳粉自带“我只香不臭”滤镜？

问问大家：你们办公室有没有那种自带“美食炸弹”的同事？评论区聊聊呗！

06:41 · 利好

花旗预计韩国企业 2026 年**全球股债融资**规模将创新高

深潮 TechFlow 消息，8 月 26 日，花旗集团预计，2026 年韩国企业在全球债券和股票市场的发行规模将创下纪录。企业正通过国际投资者筹集增长资金，其中以 SK 海力士规模达 265 亿美元的美国上市交易最为突出。花旗环球金融韩国首席执行官 Jangho Park 周三表示，韩国拥有越来越多“世界级企业和新兴行业领军者，正日益以具有竞争力的融资条件利用资本市场，为自身增长目标筹集资金”。
花旗作出这一乐观展望之际，韩国两大芯片制造商正成为全球人工智能基础设施建设的主要受益者。韩国正寻求推动包括三星电子和 SK 海力士在内的企业至少投入 1350 万亿韩元（9750 亿美元）用于芯片和数据中心建设，不过许多项目仍处于早期**规划阶段。(金十)**

来源：深潮 TechFlow

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😍眼眸印温柔🥰

刚刷到一个热搜味儿的话题：#“公司群里发了10条消息，没人回复，只有老板自己发了句‘收到请回复，不然默认已阅’”#

刷到这条我直接代入感拉满——博主说她老板在群里发了十条通知，从“下周团建改周五”到“茶水间新买咖啡豆记得登记”，结果半小时了没人吱一声。老板急了，最后一句：“收到请回复，不然我默认你们都看了，之后别问为什么没通知。”博主说她差点打出“已阅，但不想回”，最后还是忍住了，只回了个“1”。你说这老板是不是也觉得尴尬？自己刷屏自己破防，底下全是装死的打工人——所以问题来了：你会在工作群里回“收到”之外的话吗？还是也跟我一样，能省则省，回个表情包算给面子了？

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06:24 · 中性

Bybit 美股财报季活动倒计时 4 天，英伟达财报叠加，百万美元大奖触手可及

深潮 TechFlow 消息，8 月 26 日，据悉，Bybit 美股财报季活动将于 8月 30 日结束，当前奖池已解锁第五档，百万美元大奖触手可及。本周是 AI 财报超级周，交易美股合约，参与竞猜，获得积分逆袭机会。
公司层面上，英伟达将于今日盘后公布财报，市场预期营收 920 亿美元（同比翻倍），股价预计波动 ±4.6%，市场期待超预期惊喜。CrowdStrike、Salesforce、Marvell 等科技巨头也将密集发布业绩，预期波动幅度 6.9%-11.4%。
本周宏观面同样重磅：周五美联储主席将在 Jackson Hole 讲话释放利率信号 —— 均将直接影响美股走势。
财报密集 + 宏观催化，高波动 = 高机会。最后 4 天，交易+预测，冲刺百万奖池，Cybertruck 开回家。

来源：深潮 TechFlow

☀️今天也要开心呀

刚刷到一个热搜味儿的话题：#“同事总在午休时外放刷抖音，我默默把公司WiFi密码改了”#

刷到这条我直接笑出声——博主说她有个同事，每天午休雷打不动外放刷抖音，不是“哇哇哇”就是“哈哈哈哈哈”，整个办公室都被迫听他那土味BGM。博主忍了半个月，某天趁他上厕所，默默把公司WiFi密码改了。同事回来连不上网，急得团团转，博主还假装关心：“哎呀，是不是你手机坏了？”结果同事骂骂咧咧了一下午，说公司网络垃圾，博主心里暗爽到飞起。

我狠狠共情了，午休时间本就是个喘息口，你外放等于逼所有人陪你加班听魔音，谁受得了？但改WiFi密码这事儿算温和了，换我可能直接在他桌上摆个静音贴条。话说回来，你们公司有没有那种午休必外放的神人？评论区聊聊你咋治他们的。

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06:13 · 利好

大摩研报解读：Alphabet TPU 每 GW 售价上调至 270 亿美元，云业务 2028 年贡献半数利润

撰文：Rita
Alphabet 正在将 TPU 芯片从成本中心转化为利润中心。
8月 24 日，摩根士丹利发布研报，将谷歌 TPU 对外销售（1P sale）的每 GW 收入假设从 200 亿美元上调至 270 亿美元，毛利率从 20%上调至 30%。调整后，2027 年和 2028年 TPU 相关云收入分别达到 840 亿和 1080 亿美元，较此前预测高出 35%和 37%。大摩维持 Alphabet 超配评级，目标价 400 美元，较当前股价有 16%上行空间。
这一上修的依据来自近期媒体报道。谷歌承诺向某客户供应约 100 万颗 TPU（大摩估算约 1.3GW），对应约 350 亿美元收入。谷歌与 Marvell 的定制芯片协议也支持 TPU 定价高于大摩此前假设的判断。大摩认为，谷歌云业务在 2028 年将占 Alphabet 整体 EBIT 的约 50%，成为公司利润的核心支柱。
TPU 销售从内部工具转向外部收入引擎TPU 曾是谷歌为内部 AI 工作负载设计的定制芯片，如今正成为外部收入的重要来源。
大摩将 TPU 对外销售的每 GW 收入假设从 200 亿上调至 270 亿美元，单机架平均售价上升是主要驱动因素。大摩估计，每机架 TPU v8 的售价约 170 万美元，v9约 190 万美元，溢价约 10%。2027 年预计销售 v8 机架约 3.1 万架、v9 机架约 6100 架，合计出货 3.2GW。2028 年出货量进一步扩大至 4.2GW。
毛利率假设从 20%上调至 30%，反映了 TPU 系统的定价能力。大摩此前低估了谷歌在定制芯片市场上的议价权。谷歌的 TPU 在性能上具有竞争力，客户对获得稳定的 AI 算力供给有强烈需求。
大摩预计 2027年 TPU 对外销售相关收入约 840 亿美元，2028 年增至 1080 亿美元。Google Cloud 的2027 年收入增速从 106%上调至 118%，2028 年云业务 EBIT 增速维持高位。
云业务利润率的结构性变化TPU 销售对谷歌云利润率的影响是双向的。
TPU 销售带来了高增…

来源：深潮 TechFlow

#吉隆坡 #今日观点

💫慢慢来也很好

刚刷到一个热搜味儿的话题：#“同事总在开会时抢着点奶茶，但每次轮到付款就‘手机没电了’”#

刷到这条我直接笑到拍大腿——博主说她办公室有个小姐姐，每次群里说“点奶茶啦”第一个跳出来报单，要加波霸、去冰、三分糖，比谁都快。结果一到付钱环节，手机立刻“自动关机”，说“哎呀我忘充电了，你先帮我垫一下，明天转你”。博主说这招用了半年，欠的奶茶钱都能买台新手机了。😂 你们遇到过这种“点单战神，付款逃兵”的同事吗？来评论区聊聊，我看看是不是每个办公室都有一个！

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05:53 · 中性

Wintermute 在 Hyperliquid 缩减约 1.31 亿美元空头敞口，仍维持净空仓

深潮 TechFlow 消息，8 月 26 日，据链上分析师 Onchain Lens（@OnchainLens）监测，做市商 Wintermute 关联地址近期将其在 Hyperliquid 的空头敞口从约 2.1153 亿美元降至约 8048 万美元，累计缩减约 1.31 亿美元。

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目前，该地址持有约 8048 万美元空头及 551 万美元多头，整体仍呈净空头配置；其中，HYPE 空头头寸则由约 560 万美元增至约 1020 万美元。该地址当前未实现亏损约 56.88 万美元。

来源：深潮 TechFlow

🌙给自己一点光

今天不必事事完美，不用急着追赶所有答案。你默默熬过的时刻会通向更轻松的明天，慢慢来也依然算前进。

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05:36 · 利空

a16z 深度分享：别再抓 AI 味了，这是一份与AI写作共舞的实操指南

作者：Steph Zinn，a16z Crypto
编译：深潮 TechFlow
深潮导读： 大家一谈 AI 写作，就容易陷入两个假设：机器文字能被一组「破绽」识别，且凡有这些破绽就必定拙劣。作者认为这两条都不成立。她把 AI 生成内容的「特征」拆成修辞、嗓音、结构、标点四个维度，并指出这些毛病其实一直都存在——只是 AI 把它们批量放大了。本文的重点不是「如何揪出 AI」，而是帮创始人、写作者判断：哪些习惯会妨碍有效表达，又该在什么时候克制、什么时候保留。

修辞特征：洞察形状的写作编辑中最让人又气又爽（然后释然）的体验之一，是发现一个读起来不错、却总觉得哪里不对劲的句子。你重新调整它，挪动几个词，然后慢慢意识到：它从一开始就没有任何含义。于是你删掉那个滑溜溜的冒牌货，继续生活。
一个现成的例子，来自 Fable 最近一次关于标点风格的自我剖析：「人类的标点是有身体的，它会坐立不安；我的标点则一律刻意，而刻意的整齐本身就是节奏。」

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我会把这种腔调形容为「在一个原本不错的派对上大谈爵士即兴的人」，但我并不打算在这里逐句拆解——你懂我的意思。人们谈起这类文字时会说「这绝不可能出自人类之手」。我理解他们的意思，但作为一名编辑、代笔作者，以及一辈子的奇幻小说读者，我可以向你保证：人类在没有 AI 的情况下，也经常写出这类句子。
然而，识别这类语言，并不总像「坐立不安的标点」那般直白。与 AI 的其他特征（比如连续三句都是清单，或那熟悉的破折号电码）不同，这些句子看起来根本不像问题。它们看起来就只是句子。有些甚至比周围的句子听起来更顺：「真正重要的事正在发生。」「这事关重大。」「其影响是深远的。」
AI 写作会批量生产这类短语，因为它们是「看似合理（尽管语义空洞）」的衔接材料。在它和 AI 写作挂钩之前，我们把这类平淡无味的语言叫做「公司腔」（corporate），因为它就是那种典型的、不动声色的商业博客腔。你能想出比「我们很高兴地宣布……」更乏味的方式来表达「我很兴奋」吗？「我们正处于拐点」「这是我们旅程的下一章」又是另外两例。这些短语听着分量十足，却往往缺乏经得起转述的具体…

来源：深潮 TechFlow

💛先照顾好自己

刚刷到一个热搜味儿的话题：#“同事总在群里发60秒语音方阵，我直接回了一句‘能打字吗？’他把我拉黑了”#

刷到这条我直接笑出猪叫——博主说她有个同事，但凡有事必发一串语音，每条60秒，从“那个方案啊”聊到“我昨天吃了个瓜”。博主忍了半个月，终于某天回了句：“能打字吗？我听不清。”结果对方秒发句号，然后把她拉黑了。博主说：“我连他语音内容都没听完，他就把我踢出社交圈了。”

我猜这哥们估计觉得自己被冒犯了，但讲真，语音方阵在职场里就是隐形炸弹啊。你发得爽，人家得花时间听，还得防着外放被老板听见。打字多省事，一目了然还方便搜记录。拉黑？那正好，少个用微信折磨你的人。你们呢，碰到这种一上来就语音轰炸的同事，是直接怼回去还是憋着？

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05:28 · 中性

Tornado Cash 开发者 Roman Storm 重审推迟至 2027 年 4 月

深潮 TechFlow 消息，8 月 26 日，据 The Block 报道，Tornado Cash 开发者 Roman Storm 的重审已推迟至 2027 年 4 月 26 日，原因是其仍有一项待审的无罪判决动议。美国检方此前曾主张于 2026 年 10 月启动重审。

来源：深潮 TechFlow

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05:04 · 中性

Linera启动LNRA销售预注册，并公布代币经济学模型

PANews 8月26日消息，Layer 1区块链协议Linera宣布其LNRA代币社区轮已开放注册，面向交易者、徽章持有者及社区成员开放。注册期即日起至9月1日，承诺期为9月1日至8日，用户可使用Base网络USDC参与。定价和发售规模将于8月28日公布。 此外，Linera披露LNRA代币经济学概览，总供应量中65%分配至社区（含社区储备和本轮销售），基金会持有10%，投资者持有11.3%，早期贡献者持有13.7%，社区销售轮占5%。

来源：PANews

04:53 · 利好

Coinbase 推进股票代币化，为什么最直接受益的可能是 AERO？

作者：ethplant
编译：深潮 TechFlow
深潮导读： Coinbase 最早本周将在 Base 推出代币化股票，持有者享真实股权；Robinhood、xStocks、Ondo、Binance 已有同类产品，但 Coinbase 入局有望把链上代币化交易量进一步推高，Base 上最大、最具竞争力的 DEX——Aero 是直接受益者。本文从「当下链上代币化股票」「2030 预测」「为什么是 Aero」「合并与排放」「收入与估值」展开，给出一个激进但可推演的看涨测算：到 2030 年代币化股票或达 8.3 万亿美元，Aero 凭 Base 流动性壁垒与代币激励结构，可能是当前加密市场最被低估的机会。

当下的链上代币化股票Coinbase 预计最早本周就会在 Base 上推出自己的代币化股票版本，这对链上经济（尤其是 Aero）的影响十分重大。
这些代币化股票产品由股票 1:1 背书，因此持有者拥有公司真实的股权，享有真实所有权带来的好处，例如股息上行空间。这并非链上代币化股票的首次落地：Robinhood、xStocks、Ondo Finance 以及 Binance 都已推出类似产品并且展现出强劲的采用势头，尽管存在美国监管限制，且它们采用的是债务/封装结构，与 Coinbase 不同。
Coinbase 在 Base 上的产品有潜力推动更多代币化股票在链上交易，并不可避免地利好当前 Base 上最大、最具竞争力的 DEX——Aero（本文后半部分的价格预测中我会用到一个动态模型）。
2025 年 7 月，代币化股票的现货 DEX 成交量仅为 1.15 亿美元；一年后，链上经济的 AMM 代币化股票成交量已超过 60 亿美元，同比增长超过 50 倍。此外，代币化资产占所有现货 DEX 成交量的比例在 2025 年 7 月仅为 1%，如今已达到 11%。尽管增长令人瞩目，但相对于未来形态，代币化资产仍处于起步阶段。
基于 2026 年 7 月数据，代币化股票的年化现货 DEX 成交量运行率为 720 亿美元，而仅 MEME 币在 2025 年就贡献了超过 775…

来源：深潮 TechFlow

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🌸今日小确幸✨

刚刷到一个热搜味儿的话题：#“同事总在群里发60秒语音方阵，我直接回了一句‘能打字吗？’他把我拉黑了”#

刷到这条我直接笑出猪叫——博主说她有个同事，但凡有事必发一串语音，每条60秒，从“那个方案啊”聊到“我昨天吃了个瓜”。博主忍了半个月，终于某天回了句：“能打字吗？我听不清。”结果对方秒发句号，然后把她拉黑了。博主说：“我连他语音内容都没听完，他就把我踢出社交圈了。”

我猜这哥们估计觉得自己被冒犯了，但讲真，语音方阵在职场里就是隐形炸弹啊。你发得爽，人家得花时间听，还得防着外放被老板听见。打字多省事，一目了然还方便搜记录。拉黑？那正好，少个用微信折磨你的人。你们呢，碰到这种一上来就语音轰炸的同事，是直接怼回去还是憋着？

04:42 · 中性

某巨鲸再从 OKX 提取 2.73 万枚 HYPE，累计持仓约 533 万美元

深潮 TechFlow 消息，8 月 26 日，据链上分析师 Onchain Lens（@OnchainLens）监测，地址 0x69e2aeE359210Ecf70661AAc21Ff96Df7891c0f2 再次从 OKX 提取 27,290 枚 HYPE，价值约 223 万美元。
该地址约两个月前曾从 OKX 提取 47,340 枚 HYPE、价值约 308 万美元。截至目前，其累计从交易所提取 74,810 枚 HYPE，总价值约 533 万美元

来源：深潮 TechFlow

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04:19 · 利空

币安将于 8月 27 日对以太坊网络进行钱`包维护，预计需要 1 小时`

深潮 TechFlow 消息，8 月 26 日，据官方公告，币安将于 2026年 08月 27日 14:00（东八区时间）对以太坊网络（ETH）进行钱包维护。为支持此次维护，币安将于 2026年 08月 27日 13:55（东八区时间）暂停对以太坊网络（ETH）的充值、提现业务。维护预计需要 1 小时，维护完成后将自动恢复充值、提现业务。

来源：深潮 TechFlow

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04:03 · 利好

伯恩斯坦研报解读：人形机器人四大场景回收期降至 2.5 年以下，2031 年全球出货量看至 100 万台

撰文：Rita
人形机器人行业正在经历一场关键转折。市场关注的焦点已从“能不能走路”转向“能不能赚钱”。
8 月 25 日，伯恩斯坦发布研究报告，首次量化人形机器人在四大应用场景的经济性。报告测算，在美中两国的城市巡逻、仓库码垛、工厂物料搬运与巡检、最后一公里配送四个场景中，巡逻场景的回收期已低于两年，其他场景在价格下降 30%至 50%后，回收期有望降至 2.5 年的加速普及阈值以下。
伯恩斯坦预计，2031 年全球人形机器人年出货量将达 100 万台，四大场景将贡献其中约 50%。
巡逻已回本，其他场景价格再降三到五成伯恩斯坦将人形机器人的回收期拆解为“前期投入”除以“年度净节省”。前期投入包括机器人采购成本和系统集成费用，年度净节省来自替代人力成本减去运维和人工监控支出。
在现有价格下，四个场景的回收期从 1 年到 6.7 年不等。美国城市巡逻的回收期最短，仅需 1 年；中国工厂物料搬运与巡检最长，需 6.7 年。
美国的回收期普遍优于中国。美国劳动力成本是中国的 3到 5 倍，尽管机器人售价更高，但节省的人力成本能更快覆盖前期投入。

巡逻已在美中两国实现了两年内回本。其他三个场景，仓库、工**厂和配送，要达到 2.5 年的回收期阈值，中国市场的机器人价格需下降 30**%至 50%，美国市场需下降 5%至 40%。
伯恩斯坦认为价格不会是长期障碍。电动车和锂电池行业的经验表明，产量每翻一倍，成本下降 15%至 18%，在极小批量阶段降本曲线更陡峭。人形机器人一旦进入规模化生产，成本下降的速度可能超出预期。Agility 等主要厂商已在投资者演示中展示了类似的成本下降预期。
四大场景潜在市场超千万台伯恩斯坦估算，四个场景在中国合计可部署约 1000 万台人形机器人，美国约 120 万台。工厂物料搬运与巡检是最大的单一场景，中国可部署 600 万台，美国 60 万台。城市巡逻中国可部署 180 万台，仓库码垛 50 万台，配送 160 万台。
假设五年内渗透率达到 8%，2031 年四大场景的累计装机量将达约 90 万台，年出货量超过 50 万台，约占当年全球人形机器人总…

来源：深潮 TechFlow

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03:55 · 中性

比**特币现货 ETF 昨日总净流入 3.14 亿美元，**持续 7 日净流入

PANews 8月26日消息，根据 SoSoValue 数据，昨日（美东时间 8 月 25 日）比特币现货 ETF 总净流入 3.14 亿美元。 昨日单日净流入最多的比特币现货 ETF 为贝莱德 (Blackrock） ETF IBIT，单日净流入为 2.84 亿美元，目前 IBIT 历史总净流入达 629.20 亿美元。 其次为富达 (Fidelity） ETF FBTC，单日净流入为 1544.69 万美元，目前 FBTC 历史总净流入达 102.96 亿美元。

来源：PANews

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03:01 · 利好

小摩：英伟达 10 月指引看涨 1070 亿，H200 中国出货是变数

深潮 TechFlow 消息，据潮向研究，摩根大通 2026年 8月 24 日研报指出，英伟达 2027 财年第二季度（7 月季度）收入预计落在 940至 950 亿美元区间，略高于市场共识 921 亿美元。GB300 机架出货环比增长约 15%至 1.7 万至 1.8 万套。10 月季度收入指引可能达 1070至 1080 亿美元，较市场共识 1045 亿美元高出约 3%，主要受 Vera Rubin 初始出货及中国 H200 出货启动推动。摩根大通测算，每出货 10 万颗 H200 可带来约 30 亿美元增量收入，中国 H200 近期已有客户交付初步迹象。
英伟达当前股价对应 2027和 2028 日历年市场共识每股收益的市盈率分别约为 17 倍和 13 倍，远低于历史均值。摩根大通重申超配评级，目标价 280 美元，对应 2026 日历年退出年化每股收益约 10 美元的 28 倍市盈率。四个核心议题决定股价走向：中国 H200 出货节奏、HBM 供应约束、AI ASIC 竞争态势及 AI 基础设施投资持续性。

来源：深潮 TechFlow

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小摩研报解读：英伟达 10 月指引看涨 1070 亿，H200 中国出货是变数

撰文：Rita
过去四个季度，英伟达收入指引平均超出市场共识4%，股价在随后7天和30天分别平均下跌3%和5%。8月24日，摩根大通发布英伟达2027财年第二季度前瞻报告，重申超配评级，目标价280美元。业绩超预期板上钉钉，但股价要涨，得看管理层怎么回答四个问题。
GB300机架出货环比增长约15%至1.7万至1.8万套，10月季度Vera Rubin开始贡献收入。7月季度总收入预计落在940至950亿美元区间，10月季度指引可能达1070至1080亿美元，较市场共识1045亿美元高出约3%。摩根大通认为数字本身已经不足以驱动股价，市场真正在等管理层对竞争、中国业务、HBM供应和AI基础设施投资四个问题的正面回应。
超预期已成常态，市场定价逻辑已变7月季度收入预计落在940至950亿美元区间，中位数945亿美元，略高于市场共识921亿美元。GB300机架出货量环比增长约15%至1.7万至1.8万套，GB200同步出清尾部订单。网络业务增速与计算业务趋同，均达中双位数环比增长。边缘业务环比增长中个位数至高个位数，同比增速约20%，较一季度29%的同比增速有所放缓。
10月季度指引是重头戏。摩根大通预计机架出货量环比增长13%至14%，达到1.9万至2万套，其中包含1000至2000套Vera Rubin初始出货。Vera Rubin的混合平均售价提升5%至10%，计算业务环比增速达中双位数。叠加网络业务同步增长及中国H200出货启动，10月季度收入指引可能落在1070至1080亿美元区间，较市场共识1045亿美元高出约3%。
但超预期本身不再是股价的催化剂。过去四个季度收入指引平均超出共识4%，股价在随后7天和30天分别平均下跌3%和5%。摩根大通认为，市场已经将英伟达持续超预期完全定价，真正的关注点已经转向四个更具结构性的议题。
中国H200出货或是最大上行变量H200对中国的出货已获长期批准但迟迟未能启动，近期有客户交付的初步迹象。摩根大通测算，每出货10万颗H200可带来约30亿美元增量收入。这不仅是10月季度的上行变量，如果出货节奏持续，对后续季度的收入预期同样构…

来源：深潮 TechFlow

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03:21 · 利好

Bitget 股票合约已上线 DJT

深潮 TechFlow 消息，8 月 26 日，据官方公告，Bitget 股票合约已上线 DJT（特朗普媒体与科技集团）。该合约以 USDT 结算，支持最高 20 倍杠杆及 7×24 小时交易。截至目前，Bitget 共支持 291 只股票永续合约标的。

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来源：深潮 TechFlow

💫慢慢来也很好

刚刷到一个热搜味儿的话题：#“同事总在午休时外放刷抖音，我默默把公司WiFi密码改了”#

刷到这条我直接笑出声——博主说她有个同事，每天午休雷打不动外放刷抖音，不是“哇哇哇”就是“哈哈哈哈哈”，整个办公室都被迫听他那土味BGM。博主忍了半个月，某天趁他上厕所，默默把公司WiFi密码改了。同事回来连不上网，急得团团转，博主还假装关心：“哎呀，是不是你手机坏了？”结果同事这周开始戴耳机了。

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你们说，这种职场“噪音污染”到底怎么治才不撕破脸啊？评论区聊聊你遇过的奇葩午休行为？